印 度 经 济 简 报
2023年第 11 期 · 总第92期
本期提要
中印对比 | 印度当前或相当于中国2007年的发展阶段，但其投资率和出口规模差距较大，且女性劳动参与率过低股市新高 | 受印住房开发金融公司与HDFC银行拟合并推动，印基准股指创历史新高，2023年以来累计上涨约6%
外商投资 | 莫迪访美期间与美政府达成多项军工和半导体项目合作协议，印政府将给予巨额补贴以促进项目落地
服务出口 | 2005-2022年印占全球商业服务出口的份额从2%增至4.4%，服务出口快速增长为经济发展提供动力
【中印对比】印度当前或相当于中国2007年的发展阶段，但其投资率和出口规模差距较大，且女性劳动参与率过低印度当前或处于中国2007年左右的经济发展水平。据穆迪评级和国际货币基金组织数据，印经济规模已突破3.5万亿美元，人均收入从2021-22财年的2379美元增至2022-23财年的2601美元，而中国2007年人均收入约为2694美元。虽然数据相似，但两国发展轨道和路径存在显著区别。一方面，两国经济增长根本动力不同。中国迅速崛起主要由投资和出口驱动。投资方面，2003-2011年间，中国投资占GDP比率平均为40%，但印同期平均投资比率仅为33%左右。2012-2021年，中国投资强度随中国经济迅速崛起进一步攀升，平均接近43%。然而，同一时期印强度减弱，降至29%左右。出口方面，2022-23年印商品和服务出口超7700亿美元，进口额约为8900亿美元。而2007年中国出口已超过1.2万亿美元，且主要出口商品而非服务，进口达9500亿美元，这表明中国融入全球经济程度更深。另一方面，中印两国的劳动参与率差异显著。中国劳动力参与率长期保持高位。2007年，中国劳动力参与率接近73%，后该比例下降至67%，而印2022年劳动参与率仅为50%。两国男性劳动力参与率大致相同，因此女性参与程度不同是产生差异的原因。中国2007年女性劳动参与率达66%，2022年降至61%，而印2007年女性劳动参与率仅为30%，2022年又进一步下降至24%。【台印合作】中美战略博弈紧张局势加剧、台湾海峡冲突风险上涨恐推动台企考虑将生产基地迁往印度等其他地区中美贸易紧张局势加剧再加台海冲突风险上升，越来越多的台企正在考虑将生产基地自中国大陆迁往欧洲、北美、印度等地。台湾地区发展委副主委高仙桂表示，印台在新兴和关键技术领域（包括半导体和电子设备制造）合作机会丰富。7月2日，高仙桂在记者会上进一步指出，台湾科技巨头正将印视为增强其全球供应链的关键目的地。中华经济研究院台湾东盟研究中心主任徐遵慈表示，印是台重要合作对象，并称在中国大陆经营的台企很多正在考虑在供应链方面与大陆“脱钩”。【生产激励】PLI助印有效降低对华进口依赖，已推动60亿美元投资和470亿美元商品销售，并创造30万就业机会印度国家银行（SBI）报告指出，莫迪政府的“生产挂钩激励计划”（PLI）将助印降低对华进口依赖至10%，并增加60亿美元的GDP。2020年3月，莫迪政府以“自力更生”为目标宣布投入1.97万亿卢比启动，推行覆盖汽车、汽车零部件及电子产品等14个行业的PLI计划——涉及上述领域的产品进口额目前占印总进口的40%。自华进口方面，中国商品占印总进口比例已从2020-21财年的15.5%降至2022-23财年的13.7%。2022-23财年印自华进口6386种商品，主要包括化学品、机械电器、纺织品、摩托车配件、氧气治疗仪等。印进口总额为550亿美元，其中380亿美元的商品被PLI计划覆盖，包括纺织品、农产品、电子产品、药品、化学品等。Kotak Mahindra银行在其2023年展望报告中指出，“中国+1”战略和PLI计划有望推动印制造业快速发展。印官方报告显示， PLI计划已带动60亿美元投资，相关商品销售额达470亿美元，创造约30万个新增就业岗位。SBI报告指出，PLI已初见成效：电子产品出口2022-23财年比上财年增长2.3倍，投资从2021-22财年0.75的万亿卢比增至2022-23财年的2.63万亿卢比”。【股市新高】受印住房开发金融公司与HDFC银行拟合并推动，印基准股指创历史新高，2023年以来累计上涨约6%6月30日，印孟买30指数（SENSEX）和Nifty 50两个基准股指指数，单日均上涨1%，并在收盘时达到历史最高点。这两个指数2023年以来已上涨6%。2023年1月，美国兴登堡研究公司发布一份针对印阿达尼集团的做空报告，导致印股市在一季度出现下跌。近期，印住房开发金融公司（Housing Development Finance Corp.）拟与HDFC银行合并的消息推动印股市强势反弹。印住房开发金融公司是印最大住房贷款企业。据FactSet数据显示，两者合并后的市值可达1790亿美元，将成为全球规模四大的银行。【技术冲击】在印人口规模庞大且青年失业率高居不下的背景下，生成式人工智能恐对印就业市场造成严重的冲击经济学家警告，ChatGPT等生成式AI恐严重冲击印就业市场，尤其是挤占年轻人的工作机会。大多数专家对生成式AI技术持积极态度，认为任务自动化可以提高经济生产力，特别是在医疗保健和教育领域等领域。然而，在印人口庞大、青年失业率高的背景下，专家担忧生成式AI阻碍印青年就业。据世界银行数据，2022年印15-24岁青年群体失业率为23%。生成式AI或取代就业门槛较低的工作，因此大幅压缩内容创作、广告和IT培训等行业的就业机会。职场新人还面临缺乏在工作中使用生成式AI工具技能的困境。此外，专家还提及生成式AI侵犯版权、制造虚假信息等潜在风险。目前，莫迪政府尚需完善相关法律法规以应对挑战。【产业转移】特斯拉和苹果等美头部企业加大对印投资以分散供应链，当前美已成印第二大外国直接投资来源国在中美战略博弈趋于紧张的背景下，特斯拉、苹果等美头部企业正加快布局，努力推动印度替代中国成为世界生产中心。据悉，特斯拉正与莫迪政府围绕在印建厂进行谈判。美光科技表示，拟投资8.25亿美元在古吉拉特邦建立半导体封装和测试工厂。亚马逊公司的云计算部门亚马逊网络服务5月表示，到2030年拟对印投资1.06万亿卢比（129亿美元）用于建设新的数据中心等。苹果公司4月在印开设第一家官方直营零售店，并计划通过富士康等供应商自华对印转移更多产品生产线。该公司计划在印生产25%的产品，但目前生产份额仅为5%-7%。美西方各国加大对印投资力度。2020年，美国对印投资占印全部外国直接投资的22%。然而，2022年美已成为印第二大投资者，仅次于新加坡。同时，欧日企业也加大对印投资。印2023年已超过中国成为世界上人口最多的国家。据国际货币基金组织预测，印人均国内生产总值2023年将达2600美元，2025年将达3000美元。据国际经验，在人均收入跨越3000美元大关后，消费者支出通常将大幅增长。总体看，印庞大的国内市场是吸引外资的主要因素。
【外商投资】莫迪访美期间与美政府达成多项军工和半导体项目合作协议，印政府将给予巨额补贴以促进项目落地
6月，莫迪访美并与拜登政府达成多项重要协议，其中以半导体制造合作最为引人注目。内存芯片制造商美光科技拟投资8.25亿美元在印建造半导体组装和测试工厂，并于2024年底开始运营。芯片设备制造商Applied Materials宣布将斥资4 亿美元在印建立一个新的工程中心。与其他国家相似，印也在试图吸引更多半导体投资。莫迪政府将提供大额补贴以推动美光投资落地，在27.5亿美元总投资中，近70%资金将由印中央和古吉拉特邦政府提供。近年来，莫迪政府提供的补贴极大地促进印电子制造业的发展。据Counterpoint Research数据，2022年印度iPhone产量增长65%，同时出口也大幅增长。虽然印长期被视为“下一个中国”，但此前却多次令投资者大失所望。当前，中美关系不断恶化却为印经济产业发展带来机遇，但印自身还需抓住战略窗口，大力推进必要改革。【税收改革】印GST实施6年成效显著，税收收入从6390万卢比激增至14亿卢比，为建立统一的全国市场奠定基础距印2017年实施商品及服务税（GST）已有6年，期间税基扩大一倍有余，税收实现大幅增长——GST收入从2017年的6390万卢比激增至目前的约14亿卢比水平， 2023年4月达到历史新高。然而，仍有许多印企尚未加入GST的征收名单，这意味着GST未来仍有进一步增长的潜力。GST为印建立统一的全国市场奠定基础，重塑印度的税收格局，并推动经济增长。莫迪政府通过推动政务数字化，将注册到报税的全流程纳入GST税收门户以确保企业便利、合规纳税。此外，GST税改还为电子账单和电子发票等其他重大间接税改革铺平道路，促进政企数据互通。然而，六年来GST依然面临挑战，包括申报手续过于复杂、税率不清，以及商品服务分类模糊等问题。此外，打击税务欺诈仍是莫迪政府的重要关切。印税收部门表示，最近检测虚假GST注册的行动牵涉逾千家企业，对此莫迪政府已启动自动审查机制，以确保只有合规企业才能留存。
——摘编自7月3日《经济时报》
【科技竞争】中国企业正积极加入AI竞赛，同时亚洲国家的AI投资已超消费科技，但印科技企业却对AI反应迟钝
近日，彭博社发布评论文章表示，印度科技行业对AI领域投入不足。2022年的ChatGPT浪潮引起中国企业关注，并掀起技术竞赛。百度Ernie声称其模型在某些指标上优于微软公司的OpenAI模型。蚂蚁集团和京东也已加入人工智能建模竞赛。搜索引擎搜狗创始人王小川等科技界人士也纷纷投身于AI行业。Preqin数据显示，在资金流入规模方面，美国仍以六比一的巨大优势压制中国。但值得注意的是，亚洲AI行业的风险投资交易数量已超过消费科技。与此同时，印科技企业却反应迟钝。塔塔咨询服务有限公司深陷做空报告引发的贿赂丑闻。同时，印孚瑟斯正忙于处理其关联的澳大利亚游说企业带来的麻烦。2023年全球银行业动荡导致跨国金融企业外包服务需求疲软，放缓IT方面的资本支出。同时，越来越多的企业担心此类外包或导致企业关键信息泄露。受上述因素影响，印各软件企业总体对AI持谨慎态度。
——摘编自6月29日《彭博社》
【服务出口】2005-2022年印占全球商业服务出口的份额从2%增至4.4%，服务出口快速增长为经济发展提供动力世界银行和世界贸易组织（WTO）报告显示，2005-2022年印占全球商业服务出口的份额从2%增至4.4%。印度、南非、土耳其等国与跨境服务出口相关的就业岗位均占服务业就业岗位总数量的10%以上。印、菲需要通过重新培训不断提升员工的技能，以适应技术发展的迅速变化。此外，印已成为全球医疗旅游的热门目的地，2009-2019年印从发达国家和发展中国家约吸引了350万外国患者。2018年印服务业增值占出口总额的51%以上。全球商业服务出口快速增长，特别是数字交付服务领域爆发式发展，仍将为印经济增长提供强劲动力。——摘编自7月4日《印度教徒报》
【数字经济】数字经济将引领印经济增长， 2030年应用程序经济将增至约8000亿美元，GDP占比有望达到12%
应用程序经济是指围绕移动应用程序的经济活动，包括开发和销售应用程序、应用内购买、订阅、广告以及应用程序相关的硬件软件。据印宽带论坛委托的研究报告预测，到2030年印应用程序经济将增长至7919.8亿美元，占GDP的12%，该结论基于的假设是“应用程序经济的增速将是GDP增速的2.5倍”。根据这一数据，按照当前价格计算，2023年印应用程序经济预计将达1454.6亿美元。印IT部长表示，印数字经济将在未来持续增长，预计到2026年达1万亿美元。更重要的是，全球数字经济占GDP的比值或将很快超过20%，将为印数字经济发展提供强劲动力。
——摘编自6月30日《经济时报》
【手机出口】2022-23财年印手机出口额超100亿美元，但这增长主要来自组装业务，印当前仍高度依赖零配件进口
印智能手机出口额2022-23财年超过100亿美元。然而，印前央行行长Raghuram Rajan表示，这一增长主要来自组装业务，而本土制造。他指出，印PLI补贴计划只针对手机组装，未创造增量价值。事实上，印除组装外几乎没有参与其他任何生产工作，元器件、零部件仍大量依靠进口。值得注意的是，莫迪政府2018年将电子产品关税从15%提高至20%后，其半导体、印刷电路板组件、显示器、相机和电池进口却突然大幅增长。换句话说，在莫迪政府推行PLI计划期间，印反而更依赖进口，或在某种程度上意味着该计划失败。Rajan呼吁，莫迪政府在其他领域推广PLI之前，需要详细评估PLI计划，摸清所创造的工作岗位数量以及每个工作岗位的成本，探讨为何该计划迄今仍未达到预期效果。
——摘编自5月30日The Wire
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